莱茵生物获27家机构调研：未来公司将重点加强与帝斯曼-芬美意在配方应用领域的研发合作逐渐增强公司在国内市场的竞争实力提升大客户服务能力（附调研问答）

  莱茵生物002166）1月31日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年1月30日接受27家机构调查与研究，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

  问：请公司简单解读2023年业绩预告情况,和公司在2023年第四季度业绩得到一定的改善,收入端实现了同比正增长,利润方面也有一定的回升,根本原因是什么?

  答：2023年,特别是前3季度,公司的经营业务承受了较大的压力,根本原因是天然甜味剂行业遭遇了客户库存去化以及行业供需预期差导致竞争加剧的问题,对公司前三季度营收及利润造成了较大的影响。第四季度,库存去化的明显缓解和下游消费需求逐步恢复,公司采取的积极措施也收到良好成效,因此第4季度公司营收和利润水准实现了超预期的同比增长。2023年净利润方面,除了主营业务毛利率下降的因素外,也受到了存货减值、工业项目折旧、股权激励费用摊销等同比大幅度的增加的影响。

  问：请问公司第四季度营业收入同比增长40%以上,主要增量贡献来源于什么业务?

  答：从现有掌握的数据分析来看,主要来自于天然甜味剂业务,业绩预告中有提到,第四季度客户库存去化压力基本缓解,需求的逐步恢复带动天然甜味剂业务订单的提升。同时保健护肤类原料和茶叶提取物的增长也为第4季度的营收大幅度增长做出了一定的贡献。

  问：在经历了2023年天然甜味剂小周期的波动后,公司预计未来3年全球天然甜味剂行业发展及增速如何?公司有明确的市占率目标吗?

  答：2023年对于天然甜味剂行业的参与者来说的确是一个特殊的年份,我们在行业快速成长阶段经历了一个短期的波动。综合2023年第四季度行业供需恢复以及下游消费市场向好趋势变化分析,我们预计未来几年天然甜味剂行业将持续保持12%以上的行业增速是高确定性的。在市占率提升方面,公司制定了明确且具备挑战性的目标,从产能规划方面也可窥见一二。根据目前的建设规划,公司甜叶菊专业提取车间、合成生物车间都将于今年陆续落地正式投产,预计产能爬坡会相对较快。2023年前三季度我们正真看到保健护肤类系列新产品的销售呈现30%以上的增速,届时一、二期工厂将按客户的真实需求同步开展生产,产能优势也将逐步提升公司的市场竞争力。

  答：在甜叶菊提取物方面,2023年原料端价格波动不大,预计今年产品营销售卖价格变化幅度有限。在罗汉果提取物方面,由于去年罗汉果种植培养面积的大幅扩张导致行业供需失衡,原料价格发生了重大变化,市场平均价格较2022年收购季下降了约三分之二,当然罗汉果提取物产品的销售价格也相应的调降。从行业发展来看,原料价格的大幅度波动不利于行业的长期发展,但从短期来看,提取物售价的降低有利于吸引更多客户开展应用,有助于罗汉果产业整个市场的开拓,提升行业发展规模。目前,从降价幅度来看,产品端的降幅将小于原料端的下降,对于今年罗汉果提取业务的毛利空间改善有一定帮助。

  问：2023罗汉果价格的下行,是否会影响今年或未来几年罗汉果的种植供应?

  答：今年原料价格的巨动对未来罗汉果市场供给会产生一定的影响,但预计不可能会出现大幅减产等极端现象。莱茵生物一直以来采用的是“公司+合作社+农户”的罗汉果采购模式,在市场行情报价下行时期,公司用高于市场价的保底价合同采购农户的罗汉果的确会付出更多的成本,但从长期发展的角度来看,签订保底价合同有助于企业稳定原料供应,这也将帮助公司不断地筛选出优质的原料供应合作伙伴。

  答：美国工业行业还处于复苏阶段,需求和市场行情报价处于不断回升的阶段,但还未达到预期。在目前的价格体系下,公司从去年底开始已经在美国以外的全球其他几个国家和地区寻找更为优质并可实现稳定供应的工业原料商,部分已经在洽谈合作阶段。在下游应用方面,我们大家都认为功能性餐饮及保健领域的应用将是未来主要应用方面,目前发展较快的工业雾化产品也是现阶段值得高度关注的细分应用领域,公司已推出了部分CBD衍生物等雾化产品,正在积极的提升规模化供应能力。

  答：通过近几年的耕耘,公司在国内市场已建立比较广泛的客户群,未来公司将重点加强与帝斯曼-芬美意在配方应用领域的研发合作,逐渐增强公司在国内市场的竞争实力,提升大客户服务能力。目前,双方的配方应用技术团队组建工作已经在进行中,相关研发业务持续开展中。

  答：公司合成生物车间预计将于今年年中投入到正常的使用中。对于合成生物业务的发展规划,一是围绕天然甜味剂领域的一些稀有成分,目前技术已相对成熟,预计今年中期将开始试生产,为公司向客户提供更有性价比、更好口感和风味的复配产品,奠定坚实的基础。如果一切顺利,有望24年就达成三四千万的销售规模;二是公司正稳步推进2个新化合物的专利、开展功效性实验和相关认证的申请工作,例如美国FDA的GRAS认证、国内的新食品原料和新饲料添加等,持续拓展产品线;三是合成生物学的产能将有利于促进公司与现有大客户之间增加合作空间,公司凭借领先的分离纯化能力已经与部分大客户在发酵液的分离纯化方面建立了良好的合作伙伴关系,因此我们在未来将有能力为客户提供从合成转化、分离纯化等全链条一站式服务。应该说从目前合成生物学的产品管线布局来看,未来两年将极具看点,也请大家保持关注;

  返程高峰来了！情人节铁路预计发送旅客1420万人次；三亚飞北上广深只剩万元机票？

  已有3家主力机构披露2023-12-31报告期持股数据，持仓量总计749.42万股，占流通A股1.47%

  近期的平均成本为6.51元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。

  限售解禁：解禁332.4万股(预计值)，占总股本比例0.45%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，真实的情况以上市公司公告为准)

  限售解禁：解禁1.655亿股(预计值)，占总股本比例22.30%，股份类型：定向增发机构配售股份。(本次数据根据公告推理而来，真实的情况以上市公司公告为准)

  限售解禁：解禁332.4万股(预计值)，占总股本比例0.45%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，真实的情况以上市公司公告为准)

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